Begin 2020 zagen de vooruitzichten voor de mondiale suikermarkt er solide uit. Er was sprake van tekort dat ook in het seizoen 2020/2021 zou aanhouden, was de algemene opinie. In combinatie met enig optimisme onder beleggers zorgde dit voor een stijgende suikerprijs. Echter zoals met veel dagelijkse zaken, veranderde Covid-19 ook dit beeld compleet. Door de Covid-19 crisis daalde de mondiale suikerconsumptie met circa 2,7 miljoen ton. Dit is ongeveer 2 procent van de totale consumptie, meldde de ‘Sugar Market Observatory’ van de Europese Commissie (EC) op 29 oktober. „Deze vraaguitval zorgde voor een aanzienlijke prijsdruk. Bovendien verdampte daarmee vrijwel geheel het eerder verwachte suikertekort”, blikt Casper Burgering, senior grondstoffen econoom bij het Economisch Bureau van ABN AMRO terug op het begin van dit jaar.

Analyse

In de afgelopen drie jaar fluctueerde de suikerprijs in een bandbreedte van grofweg 9 en 15 dollarcent per pond. „Dit is relatief laag als je bedenkt dat in 2011 de suikerprijs bijna 33 dollarcent per pond bereikte en hoog ten opzichte van het prijsniveau in 2019”, verklaart Casper Burgering. Na de eerste Covid-19 klap bereikte de suikerprijs eind april een dieptepunt van 9,38 dollarcent per pond. Daarna keerde de dynamiek weer een beetje terug in de suikermarkt. De prijs herstelde met bijna 45 procent tot en met vorige week. „En met deze recente rally in de suikerprijs lijkt het erop dat die bovenste bandbreedte van 15 dollarcent per pond binnenkort geslecht gaat worden. Maar de kans op een vroege doorbraak neemt echter snel af”, denkt Casper Burgering.

Daling consumptie

De suikerprijsontwikkeling komt naast de mondiale oogst (-vooruitzichten) ook voor een deel tot stand door beleggers. Zo raakten dit jaar beleggers hypernerveus van suiker. Op meerdere momenten in het jaar liepen de zogenoemde ‘long’-posities van speculanten in de suikermarkt op. Concreet betekent een ‘long’-positie dat de speculanten uitgaan van een verdere stijging suikerprijs. In de afgelopen weken bereikte die posities zelfs recordhoogtes. „Maar zodra de term ‘recordhoogtes’ valt, dan is het vaak oppassen geblazen. De kans is dan namelijk groot dat diezelfde speculanten eieren voor hun geld kiezen en de posities van de hand doen. Dit resulteert vervolgens in een toenemende prijsdruk”, legt Casper Burgering in een notendop het effect van de beleggersmarkt uit.

India

Wat mogelijk nog een grotere rol speelt bij de mondiale suikerprijs zijn politieke beslissingen in de grootste suikerproducerende landen. Zo vervult India, na Brazilië de grootste suikerproducent, hierin momenteel een belangrijke sleutelrol. „De Indiase overheid ziet liever meer suikerriet richting de ethanolindustrie gaan en minder naar de suikermarkt. Dit om minder afhankelijk te zijn van de olie-import. Verder heeft het Covid-19 virus ook grote financiële gevolgen voor India. Daardoor is het nog maar de vraag of India de exportsubsidie op suiker verlengt. De vaagheid van de Indiase overheid hierin houdt de gemoederen flink bezig. Bij een afname van de exportsubsidie komt er minder suiker op de mondiale markt beschikbaar waardoor de suikerprijs zal stijgen”, aldus Burgering. Hij besluit door te stellen dat de dynamiek in de suikermarkt op dit moment erg hoog is. „Per saldo blijft onzekerheid en een sterkere prijsvolatiliteit de markt dicteren. En dit maakt het verhaal over de suikermarkt niet heel veel mooier voor de laatste paar weken van het jaar”, stelt Burgering. Die tot slot verwacht dat de suikerprijs zich de komende tijd zal blijven bewegen in de bandbreedte van grofweg 9 en 15 dollarcent per pond. „De notering zal niet boven de 15 dollarcent uitkomen.”